在“破7”之后，近期人民幣對美元匯率、人民幣對非美貨幣匯率和人民幣名義有效匯率都依然延續(xù)著穩(wěn)步升值的態(tài)勢，已成為國際金融市場關注的焦點。

一是對美元匯率穩(wěn)步回升。去年4月，受外部壓力影響，人民幣對美元匯率一度跌至階段性低位。此后隨著內(nèi)外環(huán)境改善，匯率開始企穩(wěn)反彈。至今年1月下旬，人民幣對美元匯率已升值超過3%。

二是對歐元、日元等主要貨幣也同步走強。在美元之外，過去大半年時間里，人民幣對日元匯率大幅升值超過14%，對歐元也升值約4%。這表明相對全球主要貨幣，人民幣的國際購買力正在增強。

三是人民幣的整體幣值水平獲得認可。根據(jù)國際清算銀行（BIS）測算，人民幣的整體幣值自去年下半年以來持續(xù)上升，累計升值約5.6%。這一指標從宏觀視角，印證了人民幣價值的全面提升。

人民幣匯率走強的首要推動力，來自全球貨幣環(huán)境的變化。隨著市場對降息的預期不斷強化，美元資產(chǎn)的吸引力相對減弱，導致美元指數(shù)顯著回落。這直接為人民幣兌美元匯率提供了被動升值的空間。

美元走弱的預期，進一步觸發(fā)了跨境資本流動的轉向。通俗來說，金融本質上就是一個關于“預期”的游戲。中美之間利率差異的預期收窄，提升了人民幣資產(chǎn)的相對吸引力，也在全球市場形成人民幣升值的預期。從2025年中期開始，持續(xù)的結售匯順差，為人民幣匯率提供了堅實的買盤支撐。

除了金融市場的資本流入，堅實且多元的貿(mào)易構成了人民幣匯率穩(wěn)定的基礎。中國一邊維持著歐盟、東盟等傳統(tǒng)貿(mào)易伙伴，一邊拓展非洲、拉美等新興市場，這種由實體經(jīng)濟活動產(chǎn)生的、持續(xù)性的外匯資金凈回流，從基礎層面夯實了人民幣的幣值。

如今，人民幣穩(wěn)步升值，為人民幣國際化進程打開了重要的機遇窗口。但中國依然冷靜清醒。中國人民銀行行長潘功勝此前曾強調(diào)，要防止人民幣匯率超調(diào)，有序推進人民幣國際化。這意味著中方在匯率管理上的核心思路，依然是在動態(tài)變化中尋求均衡，在有序開放中管理風險。這種穩(wěn)定，才是給予國內(nèi)外市場長期信心的“壓艙石”。

隨著人民幣穩(wěn)步邁向次中心、中心貨幣的位置，人民幣國際化需要在三大關鍵領域持續(xù)深化。第一，深化匯率市場化改革，讓市場在匯率形成中發(fā)揮更大作用。當前，人民幣對美元匯率是定價體系的錨點。隨著外匯供需日益活躍，央行可適當增強人民幣匯率彈性，形成更靈活的匯率水平，與其他主要貨幣的匯率也會形成聯(lián)動，最終使匯率體系能更靈敏地反映全球市場供求的變化。

第二，穩(wěn)步推進資本賬戶開放，讓資金更順暢。目前，企業(yè)和個人的一般用匯已非常便利，未來可穩(wěn)步提升資本項下的開放水平。這不僅能讓國內(nèi)企業(yè)、投資者更好地在全球配置資產(chǎn)，也能吸引更多國際資金參與中國市場，使外匯市場的“池子”更深、更活。

第三，延長交易時間、完善金融基建，更好地與國際接軌。一方面，可考慮將中國外匯市場的交易時間延長，覆蓋更多全球主要交易時段，為全球投資者參與提供便利。另一方面，加快建設人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS），讓這條人民幣跨境流動的“高速公路”更好保障貿(mào)易與投資支付的暢通。當二者深度融合，人民幣作為國際計價、支付和儲備貨幣的功能將得到質的飛躍。

人民幣的穩(wěn)步升值為國際化提供了有利的“時間窗口”，但如何把握住機遇，取決于國內(nèi)金融市場的深度改革和制度型開放成果。因此，唯有穩(wěn)扎穩(wěn)打地推進，才能使人民幣繼續(xù)穩(wěn)步走向中心，也為世界帶來更穩(wěn)定、更光明的前景。（作者是復旦大學國際金融系教授、貨幣金融研究中心主任）